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>> 海通证券-精锻科技(300258)半年报点评:折旧加大导致盈利能力下滑-130808
上传日期:   2013/8/8 大小:   173KB
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评级:   增持 作者:   赵晨曦,冯梓钦
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    2013年上半年实现EPS0.30元,同比下滑3.89%。1H13公司实现营业收入2.58亿元,同比增长22.01%,实现归属上市公司净利润5445.84万元,同比下滑3.89%,实现EPS0.30元。
    优质客户销量的快速增长和配套份额的扩大导致收入快速增长。受益于一汽大众和通用汽车等优质客户整车销量快速增长,1H13外资合资品牌车型配套齿轮的销售额为1.90亿元,同比增长21.95%;同时受重庆青山等新增已进入量产的新产品项目的影响,1H13自主品牌车型配套齿轮的销售额为6197.01万元,同比增长21.67%。展望未来,我们认为公司终端客户资源优质,同时13年公司新增已进入量产的新产品项目有7项,已完成样件提交/小批试生产的项目有15项,新立项的新产品项目有6项,这些新增项目将在未来保证公司收入维持20%左右的增速。
    从产品结构来看,结合齿及其他产品销售额占主营业务收入的比例为11.06%,同比提升4.64个百分点,但结合齿收入的增速低于我们的预期,主要原因是大众DSG事件导致公司供货进度放缓:公司是大连大众结合齿的第二供应商,大连大众新增的产能主要以公司供应为主,大连大众一期产能30 万套,二期产能60 万套,原本计划年底二期达产,合计产能90万套,由于受到DSG 召回维修等因素的影响,公司供应的部分增加速度放缓。
    
 
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