报告摘要：
    内资精锻齿轮龙头企业客户结构优化
    公司是内资精锻齿轮龙头企业，主营业务为汽车精锻齿轮及其它精密锻件的研发、生产与销售，主要产品为汽车差速器用锥齿轮（半轴齿轮、行星齿轮）、汽车变速箱结合齿轮等。公司产品进口替代效应凸显，凭借其技术、质量与成本优势，不断增加中高端市场的配套份额，大众、通用、通用五菱等主要客户配套份额逐步增加，并新增现代等客户。
    重资产行业进入壁垒较高
    精锻齿轮行业是重资产行业，在进入前期有较大的投入，并且进入周期较长，该行业进入壁垒较高。目前，精锻齿轮行业，国外做的较好的有德国SONA-BLW、日本O-OKA，韩国韩松通商，国内做的较好的有江苏飞船、四川众友。
    相较于国内同行，公司的优势在于多年积累的优势客户资源；相较于国外同行，由于精锻齿轮行业是重资产行业，前期固定资产投资较大、建设周期较长，国外同行在国内暂无工厂，是通过进口的方式提供给整车厂，公司具有成本优势。