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    公司发布2013 年中报：公司实现收入4.7 亿元，同比增长68%， 归属母公司净利润1.7 亿元，同比增长112%，对应EPS 为0.36 元。  
    点评：  1、业绩符合预期。总体来看，公司2013 年上半年业绩高增长主要依赖于泰囧、致青春、中国合伙人高票房的贡献。  2、业务拆分：  1）影视剧收入为3.6 亿元，同比增长320%，系上半年司投资及发行了6 部电影，并确认了《人再囧途之泰囧》的票房分账收入。  2）节目制作与广告业务收入为7120 万元，同比下降55%，预计该部分业务2013 年下半年将恢复增长。另外演艺活动收入为3193 万元。  3、公司2013 年下半年影视剧和节目制作安排。  1）节目制作方面，共有5 个节目的播放计划。电视剧方面，有11 部电视剧取得许可发行证。2）电影方面，有3-5 部电影在下半年上映，另有6 部投资并发行的电影在下半年开拍。  4、我们对光线传媒的投资逻辑：  1）中国电影总体票房保持快速增长（2012 年中国电影票房累计为170 亿，2013 年预计达到230 亿元），预计未来3 年的复合增长率在25% 以上。一方面受益于电影银幕数量增加；另一方面市场下沉趋势明显， 三、四线城市成为新的票仓保障。  2）公司的电影/电视剧工业化制作水准日益提升，其中强大的发行能力是公司的核心竞争力，即最终表现为确保影片有较高的排片率。电影/ 电视剧从分工来看：主要包括制片方、发行方和放映方（影视院线）， 从目前现状来看，发行方最为强势，即表现为渠道为王的特征。  3）光线传媒的发行能力强大。目前公司的发行城市已经由覆盖70 多个城市扩大到100 多个城市，迎合了全国影院终端从一二城市线向三四线城市下沉的趋势，公司在发行竞争中保持了领先优势。  4）行业竞争格局方面，马太效应初步显现。总体来看，中国的电影市场初步形成了以光线传媒、华谊兄弟、中影集团等为代表的第一梯队领跑行业的格局。公司在资金门槛、工业化生产和发行排片方面形成了明显的竞争优势，极大减少了电影投资/发行失败（亏本）的概率。