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>> 宏源证券-光线传媒(300251)影视业务爆发带来业绩高增长-130724
上传日期:   2013/7/25 大小:   690KB
格式:   doc 来源:   
评级:   买入 作者:   张泽京,王京乐
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报告摘要:
     今年上半年业绩表现靓丽。报告期内公司实现营业收入4.68亿元,归属母公司股东净利润1.73亿元,分别同比增长68.2%和112.2%,业绩增速处于预告的上限区间。分季度看,Q2实现净利润0.91亿元,环比增长11%,保持稳中有升。
     顺水行舟,影视业务爆发是主要驱动力。上半年公司影视剧实现收入3.65亿元,同比增长321%,收入占比升至78%,呈现井喷的态势,源于投资及发行的6部电影票房显著超预期,合计实现17.72亿元,占全国电影市场票房的16%,其中《致青春》、《中国合伙人》等票房超5亿元,《厨子戏子痞子》票房超过2亿元,预计公司获得分账收入为0.7亿元、0.55亿元和0.5亿元,还确认了《泰囧》的部分收入预计上亿元。下半年还有惊喜,至少3部电影上映;电视剧收入基本稳定,下半年还有近9部剧集有望取得发行许可证。
    演艺业务经营稳健,栏目广告有望改善。报告期公司栏目制作与广告收入下滑,源于与央视合作的节目处于培育期,下半年电视节目数量增加明显,盈利性有望修复,而演艺业务收入稳定,市场影响力和关注度不断扩大。同时负责龙沐湾的整合营销推广项目值得关注。
    
 
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