投资要点：
    凌派正式上市，高性价比确保旺销。凌派是广本针对中国市场打造的紧凑型家用车，外观配置符合国人喜好，做工用料延续广本高品质，共推出四款车型，定价11.48-14.98 万，具有较高的综合竞争力。当前主流紧凑家用车朗逸、宝来、轩逸、科鲁兹等车型月均销量均在1.5 万以上，我们认为凌派有实力在该领域占据一席之地，月均销量超过1.5 万辆。
    凌派开启广本扩张之路。凌派是广本打造的重磅车型，开启扩张进程，全新雅阁、SUV 将陆续上市；14 年广丰也将投放全新车型，开始扩张步伐。
    广本和广丰是公司的主要利润来源，两者再次进入高速发展期，将推动公司盈利能力快速增长。
    新车型完善产品线丰富度，销量规模将再上台阶。公司现有产品以中高级车型为主，在市场最大的紧凑级轿车和增长最快的SUV 市场产品较少，未来丰田Matrix、本田凌派、本田SUV、菲亚特菲翔、菲跃，三菱劲炫等众多车型的上市，将明显提升公司在这两个细分领域的竞争力，推动公司销量由目前70 万辆/年攀升到100 万辆/年。
    混合动力总成提升产品竞争力，引领公司中长期发展。丰田“云动计划”和本田中期计划均将混合动力总成推广和国产化列为重要任务。混动车型节能环保优势明显，帮助公司顺利达到国家第三阶段燃油消耗限制标准。
    投资建议：我们预计公司13-15 年实现收入150.7 亿、173.5 亿和197.2亿元，归属于母公司净利润为29.2 亿、47.4 亿和62.7 亿元，13-15 年EPS为0.45、0.74 和0.98 元。凌派上市旺销将改变市场对公司车型竞争力下滑的担忧，中长期新车型上市和混动系统推广使公司进入上升通道，当前投资价值显著，维持目标价10.00 元，“强烈推荐”评级。