投资要点：
    维持“增持” 评级。维持 13/14 年 EPS 预测为 1.95/2.27 元，股价大幅调整后基本反映悲观预期，本次参会机构较少，可见市场关注度及
    预期已降低，维持“增持”评级。（慧博投研资讯）
    公司中高档酒增长压力逐步显现，但二季度或仍能实现正增长。1-2月份公司销售仍增长，3 月份起销售增长压力显现，我们预计4 月份或略微负增长。与一季度一样，4 月份高档产品依然销售不畅，收入占比近25%的青花30 年下滑，汾酒20 年及青花20 年系列仍有增长，产品结构降级显著。下滑原因是行业淡季更淡需求减少，高档酒价格下跌对公司中高档产品形成挤压，不少经销商库存压力增大，观望氛围浓厚，打款意愿不高。近期管理层积极调研市场，预计将制定一些政策帮助经销商动销，二季度报表或仍能实现增长。