核心要点：
    下周计划&关注：下周我们计划参加中恒集团的股东大会及投资者交流会。上周我们在山西调研新医改县级试点医院经营及药品销售态势。（慧博投研资讯）
     山西基层调研部分结论：
    医院经营部分：从医院经营者角度考虑，具有很强的扩张冲动，尤其是二级医院；由于地方财政补贴难以满足医院扩张需求，医院的负债经营是常态，具体形式包括贷款、分期付款、合作投放等。
    公立医院改革：改革后药品销量大增，增幅约有50%；但财政补贴以及医疗服务费用的提升无法弥补药品销售收入的缺口，资金缺口仍有30%，增加了医院运营难度；医生收入无太大变化。
    医保部分：从我们调研结果来看，地方城镇职工医保结余率仍较高，但医保控费区域严格和专业，报销比例将继续继续提升。很多地方新农合首次结余率仍高于15%，均需进行二次报销，因此在报销范围内的大病医保不必担心资金问题。
    临床用药部分：1）麻醉用药：瑞芬太尼、舒芬太尼对芬太尼有明显的替代趋势。2）肾科透析：血液透析发展很快，但在三级医院血液透析很快就会面临场地问题限制扩张，且三级医院的血液透析相对盈利能力一般。在二级医院，血液透析相对盈利能力较强，但场地问题及设备投资是未来需要考虑的问题。腹膜透析的基础基本为零，从患者到医生仍需要大量教育工作。3）心内科：调研地区氯吡格雷仍以波利维为主，泰嘉的学术推广还未深入，因此未来泰嘉仍具有很大的上升空间。
    我们的调研结果提示需关注华仁、信立泰的中长期投资价值与机会。
     投资组合及调整：本月关注恩华药业、华仁药业。
     附录摘要：上周医药生物板块涨幅2.61%（其中：化学原料药2.91%；化学制剂3.18%；中药2.02%；生物制品3.04%；医药商业3.07%；医疗器械2.58%；医疗服务2.18%），沪深300 涨幅1.92%，上证综指涨幅1.87%；医药生物板块涨幅超越大盘。个股看，北大医药、亚太药业、国农科技等涨幅居前；泰格医药、翰宇药业、昆明制药等跌幅较大。从TTM 整体法（剔除负值）测算的估值倍数看，截止上周末，医药生物估值为34.5 倍，相对于整体A 股非金融类溢价89.35%，处于较高水平。