投资要点：
    一季度扣非后净利润增长 61%，预计中期业绩增长40%~60%。13 年一季度公司实现收入5.28 亿，同比增长27.2%，环比增长9.2%，净利润2.02 亿，同比增长60.2%，环比增长0.9%，扣非后净利润2.01 亿，增长60.9%，EPS0.46 元。
    一季度公司预提销售费用超过3000 万（主要借记预提销售费用的其他应付款科目从12 年末6637 万增加到1 季度末的1.01 亿），报表比较扎实。公司预计中期业绩增长40%~60%。
    专科药收入占比持续提高，毛利率提升10.8 个百分点。1 季度毛利率77.8%，同比上升10.8 个百分点，主要是专科药收入占比持续提高，我们预计：泰嘉、贝那普利收入增长超过35%，抗生素制剂收入基本持平略有增长，头孢原料药新版GMP 认证通过后，收入环比大幅增加，同比基本持平。公司围绕心血管领域构建产品线：11 年比伐卢定首仿上市，12 年收购艾力沙坦预计13 年底14年初正式上市，支架13 年完成临床14 年上市，心血管领域产品线逐步丰富。
    期间费用率略有上升，每股经营性现金流低于每股收益。2013 年一季度公司期间费用率30.6%，同比上升1.1 个百分点，其中营销费用率25.6%，同比提升1.2 个百分点，主要是因为公司高端专科药同比大幅增长，市场推广费增加；管理费用率5.9%，同比下降0.2 个百分点。每股经营性现金流0.24 元，低于0.46 元每股收益，主要是应收账款与存货增加较快。
    氯吡格雷价格维护能力强，维持买入评级。公司是本土企业中少有的几家用自己销售队伍成功运作高端仿制药大品种的企业，氯吡格雷的成功奠定了公司在心脏介入领域的口碑和营销体系。公司是氯吡格雷首仿企业，是国家标准制定单位，12 年通过欧盟认证，价格维护能力强。公司围绕心血管领域构建产品线，产品梯队逐渐丰富，营销资源协同性强。我们维持公司13-15 年每股收益预测1.90、2.44、3.07 元，增长31%、28%、26%，对应预测市盈率为29、23、18 倍，维持买入评级。