业绩增速57%，EPS1.46元  12年实现收入18.2亿元（+24%），毛利率较大幅度提高至74.7%（+12个PP，其中原料药+21个PP，制剂+5个PP），期间费率33%（+3个PP），由于毛利率的较大幅度提升，净利润达到6.4亿元（+57%），EPS为1.46元。应收账款天数与去年持平，经营活动现金流净额5.2亿元。拟10股转5股，派现2.2元。  制剂总体增势良好，氯吡格雷持续较快增长  制剂收入14.7亿元（+36%），毛利率84.1%（+5个PP），其中氯吡格雷收入估计已过10亿，增速约45%，抗生素制剂规模在3亿左右，保持平稳。 氯吡格雷仍是未来两年影响公司利润的核心，未来该产品的不确定因素主要在：1）进入基药后，各地基药招标的机制如何设计，及后续"上下衔接"如何推进。如果基药招标不划分质量层次or"单一货源"，必然引发价格战，若在价格战下，企业选择退出基药标，则需要关注"上下衔接"如何推进，即在基药招标完成后，后续的省标是否还对基药中更高质量层次的产品再招标。如再招标，则企业可以选择放弃基药标，若不再招标则必然导致企业在基药招标中参与价格战；2）"二次议价"是否及如何开展。是依据质量层次分别议价，还是同化学名一起议价，议价的标准是扣率，还是绝对金额等仍不清晰。但由于"二次议价"可能引发诸多的后续问题，将制约该制度的全国普遍实施，需关注各地进展。 以上两点对所有化学仿药，尤其是进入基药的化学仿药均存在影响，是行业性的影响。若不考虑以上影响，我们认为氯吡格雷的市场份额、量、价均会比较理想，未来2年有望维持30%的增速水平。