>> 中信建投-信立泰(002294)心血管高端专科用药的典范,未来持续较快增长确定性强-130325
| 上传日期: |
2013/3/26 |
大小: |
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pdf |
来源: |
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| 评级: |
买入 |
作者: |
张明芳,崔文亮,林柏川 |
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此报告为加密报告 |
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我们分析认为,公司具备两大核心竞争力:1、创新药和首仿药的产品优势:产品保持先进性和领先性,生产工艺和产品质量通过欧盟认证、达到国际领先水平,因此具备较强的产品定价能力, 现有两个主导产品泰嘉和比伐卢定都是首仿药,并且泰嘉领先二仿早上市12 年。创新专利降压药艾利沙坦2014 年即将上市销售、专利保护期到2026 年。2015 年将上市的心脏支架也是全球领先水平。2、专家学术销售优势:公司经营战略是自建专家学术推广队伍和网络,完全匹配其领先性产品。抗血栓药泰嘉上市12 年,2012 年实现税后销售额12 亿元,创下了我国专科处方药单品种销售额最大和盈利最强品种记录,标志着公司已经拥有强大的心血管高端专科药的销售终端网络,公司未来上市的艾利沙坦和心脏支架与泰嘉同属于心血管专科处方药,将利用这一成熟的共同销售通路迅速实现销售上量。 公司不仅产品战略和经营战略领先,而且拥有执行力强、卓越务实的中高级管理团队,公司销售队伍的管理者大多数来自医药外企,医院开发经验丰富、专家维护十分专业。公司09 年上市以来,4 年间销售收入复合增长了29%、净利润复合增长了43% 。其中 :核心产品泰嘉07~2012 保持了年复合61%的销售增速。公司地处深圳,民企激励机制,人才吸引力强,09 年上市以来,保持了年均40%的高分红率,公司总市值是上市首日的3.2 倍。公司销售总监通过润复投资这个小股东平台间接持有117 万股,虽已过限售期,但一股未卖出。
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