泰嘉获得欧盟认证，基本化解招标降价风险
    泰嘉获得欧盟认证，基本化解招标降价风险
    公司今日公告其氯吡格雷片剂获得德国认证，进而启动对10个欧盟国家的销售。我们认为通过欧盟认证意义有二：其一是扩大了销售市场；其二是，使其在招标中质量层次高于国内其他企业。公司拥有首仿企业、国家标准制定者和欧盟认证等优势，其质量层次应会高于其它仿制企业（可能与原研企业分在同一层次），跳出价格竞争泥潭；加之12年9月行政降价落地，泰嘉降价风险应已基本化解。我们预计未来2-3年泰嘉将以35%的增速快速增长。
    泰嘉销售加速增长
    PDB显示泰嘉前三季度销售加速增长，同比增长40%。我们认为泰嘉的增长主要受益于：1)医保支付方式改革，进口替代加快；2）多年学术营销积淀；3）PCI手术例数稳定增长；4）其它因素，如服用剂量的变化。我们预计12年泰嘉收入将超过10亿元。此外，抗生素业务11年受限抗政策影响大幅下滑，我们认为其12年将呈现恢复性增长。
    产品线不断得到补充，新品种助力公司再次高速发展
    公司专注心血管领域，构建成熟的品牌和渠道。公司不断补充潜力品种，如比伐芦定、阿利沙坦。比伐芦定已进行充分学术教育，13年各省招标后有望快速增长。我们预计：阿利沙坦将于13年下半年上市，放量后年收入将超10亿元；另外14年阿利沙坦和心脏支架将形成销售，助力公司再次高速成长。
    估值：上调目标价至58.00元，重申“买入”评级
    基于我们对经营向好的判断，我们将12-14年盈利预测调整至1.48/1.97/2.55元（原1.38/1.86/2.28元）,根据瑞银VCAM估值（WACC 8.0%）得到新目标价58.00元，对应13年PE 29倍。