我们的观点： 
    三季度业绩超预期主要源于制剂业务的增长超出预期。公司三季度营业收入为49,645.87万元，同比增长38.40%；利润总额21,519.32万元,同比增长106.77%；归属于上市公司股东的净利润为18,294.41万元,同比增长了102.23%，业绩的增长速度超出了我们此前的预期，这主要是由于：1）公司的主打产品泰嘉等心血管类药物的销售推广超出预期，增长在40%以上；2）头孢类抗生素的销售有所反弹，同比增速在10%-15%之间，而受益于7-ACA的价格长期处于低位，我们预计公司的头孢类制剂的毛利率同比提高了11至15个百分点；3）由于收到的政府补助的大幅增长，营业外收入较去年同期增长了744.43%。 氯吡格雷降价的影响很小。此前国家发展和改革委员会发布了关于"调整抗肿瘤等药品价格"的通知，决定从10月8日起调整部分抗肿瘤、免疫和血液系统类等药品的最高零售限价，部分血制品的产品价格有所上调。本公司生产的25mg
    20包装的氯吡格雷的最高零售价由此前的98.9元调降10%至89元，而从当前的市场环境来看，调整后的价格依然在氯吡格雷当前各地的中标价之上，因此我们认为降价的短期影响较小。而且公司在中报时已经披露取得了硫酸氢氯吡格雷片75mg及300mg规格的补充申请批件，这有助于在信息不完全的市场环境下对冲降价所带来的长期影响。