2012，稳步向国内心血管专科用药龙头地位进发
    2012年业绩基本符合预期
    公司发布业绩快报，2012年实现收入18.3亿元，净利润6.4亿，同比增长24.0%、56.7%，对应扣非前EPS 1.46元，基本符合预期。
    氯吡格雷未来空间仍大，定价能力提升有望保障“泰嘉”高速增长氯吡格雷是全球销售额第二大品种，“市场天花板”很高。12年在进口替代加速、PCI手术量增长、服用剂量变化等因素驱动下，“泰嘉”的增速不降反升，未来可挖掘潜力仍大。而随着“泰嘉”获得欧盟认证、国内唯一竞争对手在安徽低价中标后自身价格体系破坏，我们认为“泰嘉”陷入仿制品价格竞争的风险已很小，定价能力提升有望保障“泰嘉”继续高速增长。
    产品线明显丰富，稳步向“国内心血管专科用药龙头”地位进发公司专注心血管领域，品牌和渠道成熟。与销售能力相比公司原产品线略显单薄，但目前潜力品种正快速丰富：1）11年底获批的比伐芦定已在医院进行充分的学术教育，13年各省招标后有望快速增长；2）12年10月公司又获得1.1类新药阿利沙坦。我们预计阿利沙坦将于13年下半年上市，培育成熟后年收入有望超10亿元；3）14年心脏支架也有望形成销售。加上乐卡地平后续也有望上市，公司围绕心内科的产品线已明显丰富。伴随“泰嘉”高速增长、新产品不断丰富，公司正稳步向“国内心血管专科用药龙头”进发。
    估值：维持目标价58.00元，重申“买入”评级
    结合公司业绩快报，我们将12-14年盈利预测调整至1.46/1.98/2.55元（对应扣非后1.42/1.98/2.55元，调整前为1.48/1.97/2.55元）。根据瑞银VCAM估值（WACC 8.0%）得到目标价58.00元，重申“买入”评级。