氯吡格雷中短期竞争格局不改，基药政策质量优先缓解市场担忧：2012 年国家对氯吡格雷最高零售价进行了下调，下调幅度约10%，远低于此前市场的预期，根据惯例预计未来2 年内该品种最高零售价进一步下调的风险不大。
    在今年开始的非基药招标中实行优质优价的分质量层次式的招标已成为大势所趋（例如最近结束的湖北省非基药招标），该部分市场在相当一段时间内预计仍将维持信立泰+赛诺菲“双寡头”的竞争格局。而对于市场较为关注的氯吡格雷纳入基药的影响，我们认为虽然基药招标的具体政策还有待细化，但在此次《国务院办公厅关于巩固完善基本药物制度和基层运行新机制的意见》中已经明确基本药物采购遵循质量优先、价格合理的原则。企业通过新版GMP 认证以及海外认证将作为质量评价的重要指标，在商务标评审中，对竞标价格明显偏低的药品进行综合评估，避免恶性竞争，这些都说明了基药政策在逐渐远离唯低价是取，而开始倾向于质量优先。未来如若基药和非基药实施“上下联动”，不排除在基药招标过程中也将采取划分不同质量层次的做法，这样首仿+通过欧盟认证的公司产品将有望保持优质优价的地位。而从氯吡格雷这一品种的长期市场空间来看，我们认为，在未来5 年中，中国PCI手术年均增速仍可达15-20%，参考美国每年有100 余万例PCI 手术的数量，考虑到中国人口基数、收入水平和医保支付能力，我们估计国内PCI 手术量最终达到100 万例左右将是可以实现的。此外，随着公司学术推广的深入、治疗规范性的提高以及医保控费的推广，相对原研药品价格更低的泰嘉也有望受到医生和患者的更多青睐，成为了进口替代的不二选择。