报告摘要：
    全面布局智慧城市领域
    （1）医疗领域：公司目前的业务可比卫宁软件（HIS）+万达信息（区域医疗信息化）+用友医疗（HRP），致力于为医疗信息化提供全面解决方案。综合来看，我们认为公司是医疗信息化/智慧医疗市场的重要受益者。（慧博投研资讯）
    （2）金融领域：公司是国内少数的大型商业银行IT 服务商，其客户包括四大银行、及多家大型股份制银行等。公司司以华夏银行的核心业务系统与外围系统作为突破口，不断将华夏银行的系统构建经验拓展至其他中小银行，形成了稳定的增长路径。
    （3）平安城市：东华在 “智慧城市”中的应急指挥、平安城市、智能交通和智慧水利具有一体化建设及整合经验。
    （4）农产品物流+食品溯源：农产品流通平台与食品溯源系统相关性很大，公司凭借在流通平台上积累的丰富经验和成功案例，有望抢占较多的食品溯源市场份额。
    大量优质客户资源和强大客户粘性
    通过在行业内十几年的深耕，公司在医疗、金融、电信、政府、交通、烟草、科教、国防和制造业等多个领域积累了广泛的客户资源，拥有较高的市场知名度和客户认可度。公司具备较强的客户粘性，且深度参与优质客户的IT 建设，充分受益于优质企业信息化的发展。
    商业模式与时俱进，提前布局云转型
    由于行业天花板足够高，因此目前公司在商业模式上并不存在像用友那样的转型必要性，但云计算对于软件行业带来的影响仍然值得重视。公司在医疗和金融两个优势行业中进行了云模式的转型尝试，通过云模式来覆盖一二级医院和村镇银行，从而最大化利用资源，提升营运效率。
    维持“强烈推荐”，估值具有显著提升空间
    我们预计2013/2014/2015 年EPS 分别为1.15 元/1.5/1.99 元，对应动态市盈率分别为17x/13x/9x。目前整个计算机板块2013 年动态PE（整体法）为22.66X，其他智慧城市标的（如万达信息、卫宁软件、易华录、银江股份等）动态估值基本在30x 以上，而公司2013 年PE 仅为17x，具有较大提升空间。
    风险提示
    （1）宏观经济下行导致行业需求下滑；（2）宏观经济下行导致回款较慢；（3）公司并购不及预期。