事件：公司今日发布2012 年度报告公告。2012 年度公司实现营业收入34.91 亿元，同比增长34.99%；实现利润总额和归属于上市公司股东的净利润分别为6.16 亿元和5.69 亿元，同比分别增长33.69%和35.21%。2012 年每股收益为0.82 元。
    点评：
    业绩持续快速增长，符合我们预期。2012 年度公司营业收入和归属于上市公司股东的净利润同比增长30%以上，继续保持快速增长。但2012 年度公司新签的合同金额为39.69 亿元，同比增长仅4.2%，增长相对缓慢，其中1000 万以上的合同12 个，金额合计约12 亿元，与上年基本持平。
    来自金融保险医保行业收入增长快速。2012 年度公司来自各行业收入均实现较快增长，其中金融保险医保行业收入增长最快，同比增长51.18%，占总收入之比接近50%，继续快速增长。近年来通过并购方式拓展银行业务成效显著，工商银行、农业银行、华夏银行等国有银行或股份银行已成为公司主要客户，未来公司将继续扩大国有银行的市场份额，同时拓展政策性银行、城商行等业务；在医疗行业公司处于领先地位，国内甲级医院的市场份额较大，同时积极拓展社区医疗及新农村合作医疗领域业务；政府领域面临“智慧城市”、“应急中心”等政府项目建设的良好机遇。
    毛利率保持稳定，费用增长较快。2012 年度公司综合毛利率为31.34%，,比上年同期略上升0.2 个百分点。销售费用和管理费用同比分别增长29.3%和73.41%，管理费用增长较快主要因为研发费用增长较快，2012 年度研发费用为2.19 亿元，较上年同期增加38.35%。
    盈利预测：我们基本维持前期盈利预测，预计2013-2015 年归属于上市公司股东的净利润分别为7.13 亿元、8.98 亿元和11.4 亿元，2013-2015 年每股收益分别为1.03 元（前期预测1.04 元）、1.30 元（前期预测1.31 元）和1.65 元，目前股价对应的动态市盈率分别为16 倍、13 倍和10 倍，估值水平较低，维持“增持”投资评级。
    风险因素：国内宏观经济下滑或者金融、电信、能源等行业政策变动可能导致信息化建设投资波动，进而导致公司订单减少。