■业绩符合预期：2012 年实现营业收入和净利润分别为34.7 亿元和5.7 亿元，同比分别增长34.2%和35.8%，每股收益0.83 元，符合预期。由于在手订单充足，四季度收入确认较多，使四季度收入和净利润同比增速都有所提升。
    ■云服务拓展成效显著，优势地位得到巩固：2012 年公司新签订单保持平稳增长态势，在医疗、金融信息化等领域继续保持了领先地位，中标了多个地区域医疗信息化项目，并且在中小银行云服务模式拓展方面，已经获得了较多中小银行的订单，云服务模式的拓展对于公司巩固在金融、医疗信息化等领域的领先地位，进一步扩大市场份额将起到非常积极的作用。
    ■受益智慧城市建设，增长持续性高：公司在与智慧城市相关的医疗、数字城市等多个领域均已经形成了完整的解决方案，确立了竞争优势，积累了大量的经验案例，智慧城市的建设将推动相关领域信息化建设需求快速增长，在此过程中公司将会明显受益，保证公司的稳定持续增长。
    ■投资建议：买入-A 投资评级，6 个月目标价20 元。我们预计公司2013-2014 年的净利润增速分别为35.7%和32.8%，EPS 分别为1.12 和1.49 元，公司增长确定性高，成长性突出，目前估值明显偏低。考虑到市场估值中枢整体上移，我们上调公司目标价格至20 元，对应2013 年18 倍PE，维持买入-A 投资评级。