本报告导读：
    13Q2 新西兰工厂有望扭亏，业绩有望加速增长，继续看好莫斯利安对公司收入增长和盈利能力的大幅贡献，维持13-14 年EPS0.39、0.56 元，目标价16.8 元，增持。
    事件：
    2013年5月8日，我们参加了光明乳业的投资者见面会，与公司领导层做了深入的沟通交流。（慧博投研资讯）
    评论：
    我们的观点：
    ①13Q1 公司业绩略低于预期，主要是因为新西兰子公司受到原奶成本上涨、奶粉售价保持低位的双重挤压，亏损1000 多万元所致。目前新西兰工厂新签订单奶粉售价已经上涨，预计二季度将扭亏为盈。②剔除新西兰工厂的影响，13Q1 公司毛利率上升2pct，高端产品保持高速增长，五朵金花收入增长50%+。公司主动清理盈利能力不佳的产品，预计未来毛利率仍将继续提升。③13 年公司加大莫斯利安在华东以外区域的铺货力度，规划实现收入25-30 亿（12 年收入16 亿），继续看好莫斯利安对公司收入增长和盈利能力的大幅贡献，维持13-14 年EPS0.39、0.56 元，目标价16.8 元，增持。