投资要点：  
     1、2012 年公司完成货物发送量5.3 亿吨，同比增长2.2%；大秦线完成货物运输量4.26 亿吨，同比下降3.2%。【慧博资讯】大秦线运量小幅下降，原因主要是经济增长放缓使耗煤行业煤炭需求下降，同时国际煤价相对较低，煤炭进口量快速上升等因素抑制了国内煤炭需求。（慧博资讯）2012 年10 月份以后大秦线运输量逐步回升， 2013 年一季度运量小幅增长1.8%。  
     2、2012 年公司实现营业收入459.62 亿元，同比增长2.12%；归属母公司股东的净利润115.03 亿元，同比减少-1.68%。基本每股收益0.77 元。2013 年一季度公司营业收入同比增长7.01%；归属母公司股东的净利润同比减少-0.21%。基本每股收益0.23 元。 
     3、2013 年公司收入增长将来自运量增长及普通运价上调，朔黄铁路贡献的投资收益预期也有平稳增长。预计2013-2014 年公司每股收益分别为0.84 元、0.90 元，对应PE 为8 倍。铁路改革方面，预期未来国家将理顺铁路价格形成机制，大秦铁路特殊运价及普通运价都是行业最低，铁路价格改革应能给公司带来利好影响。公司持续现金分红，2012 年每股派现0.39 元，股息收益率较高，业绩稳定，估值偏低，维持谨慎推荐的投资评级。