事件：
   兴业证券2013年4月26日发布2013年1季度业绩报告，报告期内实现营业收入8.31亿元，归属母公司所有者净利润2.20亿元，分别同比增长24.84%、31.63%；EPS0.10元/股，同比增长25.00%；加权平均ROE2.50%，同比上升0.53个百分点；归属母公司股东的BPS4.06元/股。 
投资要点: 
   1季度收入、净利润同比正增长，符合预期。公司2013年1季度营业收入、归属母公司所有者净利润同比增长24.8%、31.6%，符合我们预期。综合考虑各项业务的收入占比和增长率，公司1季度收入增长主要来自于承销和自营的贡献。除此之外，公司经纪、资管等主要业务均实现正增长，成本率维持稳定。 
   通道业务占比低，投资收益贡献1季度主要收入。兴业证券1季度代理证券买卖、承销、受托资产管理、投资及净利息收入贡献分别为28.0%、11.2%、2.5%、5.9%和32.6%，其中代理买卖证券业务收入占比低于同类上市券商，经纪业务依赖性较低。
    成交额大幅回升，经纪佣金收入同比增长。公司报告期实现代理买卖证券业务净收入2.33亿元，同比增长37.9%。1季度市场日均成交额1985亿元，同比增长30.3%，公司股基成交市场份额1.60%，同比下滑5.9%，环比上升1.1%。另外，公司1季度平均净佣金率0.064%，同比上升15.2%，但环比下滑5.6%。数据上看，市场份额对于佣金率的敏感度较高，1季度经纪佣金收入主要由市场成交额大幅上升贡献其增长。