事件
    公司公布2012 年年报和2013 年一季报
    2012 年，公司实现收入715.17 亿元，同比增长41%，实现归属母公司净利润22.88 亿，同比降低18.6%，折合EPS0.95 元，业绩略好于预期；2013 年一季度公司实现收入200.7 亿元，同比增长28.98%，实现归属母公司净利润5.03 亿，同比降低32.75%，折合EPS0.21 元。
    简评
    原煤产量小幅增长，收购集团煤大幅增长
    报告期内，公司原煤产量3042 万吨，同比增加285 万吨；收购集团煤炭产量3052 万吨，同比增加598 万吨。公司煤炭销量5653万吨，同比增加542 万吨，其中洗块煤609 万吨，喷粉煤719 万吨，末煤4095 万吨，煤泥230 万吨。销售结构中，末煤占比提升至72.4%，喷粉煤占比略有上升，洗块煤略有下降。
    喷吹煤、煤泥价格同比下降较多，块煤价格有增长
    2012 年全年，公司煤炭销售综合价格513 元/吨，较2012 年中期的533 下降20 元/吨，较2011 年全年的548 元/吨下降35 元。其中喷粉煤、煤泥价格下降较多，分别下降了14.27%和14%。末煤价格比较平稳，块煤价格同比增长6.96%。
    末煤毛利下降最大，洗块煤毛利上升
    公司三个主力煤种，洗块吨毛利额从392 元提高到403 元；喷吹煤吨毛利从450 元下降到345 元，而末煤从17 元下降至5 元。
    由此末煤毛利率从2011 年的4%下滑至2012 年的1.2%。
    2013 年一季度收入、毛利率环比均有好转，管理费用拉低收益公司2013 年一季度实现收入200.73 亿元，环比增长1.58%；毛利率从2012 年4 季度的6.4%提升至7%，主要是成本上升慢于收入上升所致。虽然毛利环比提升1.35 亿元，但管理费用上升1.75 亿元，从而导致2013 年1 季度净利润环比有所下滑。
    2013 年煤炭产量稳定，预计整合矿2014 年放量
    2013 年公司计划生产3108 万吨煤炭，预计2014 年小煤矿开始投产，公司整合的720 万吨（权益487 万吨）产能将逐步释放；此外，平舒煤业温家庄二期技改也将于2014 年完成，因此公司2014 年增量较多。