事项：近期我们参加国瓷材料2012年年度股东大会，与公司管理层交流最新经营情况和未来发展长期规划，同时我们参加了2013中国电容器与电阻器展览会，对整个电容器行业发展进行深入了解。
    平安观点:
    公司产品性价比优势明显、市场声誉高
    随着智能手机出货量的迅速增长以及智能手机的价格下降，一方面MLCC 需求量增长迅速，另一方面作为手机主要配件的MLCC 价格趋势向下，倒逼MLCC 厂商不断寻找质优价廉的MLCC 配方粉生产商，以缓冲成本压力。目前MLCC 电子陶瓷材料的生产主要集中在日本、美国、中国台湾，其中日本占全球市场份额的75%。而国瓷材料为全球仅两家可以用水热法生产高纯纳米钛酸钡粉体（MLCC 配方粉核心原材料）之一，公司MLCC 配方粉技术全球领先，较日本同质产品价格低30~50%，价格优势有助于公司顺利开拓市场， 另外通过草根调研展会得出，公司产品质量在下游电容器行业客户中有口皆碑。目前公司产品已全部通过下游MLCC 前十大厂商的认证，预计未来产品全球市场占比将不断提升。
    2013 年原有客户需求量继续增加，新进客户有望放量
    2013年三星电子制定智能手机、平板电脑等出货量目标较2012年分别增加86%，100%。
    公司作为三星电子溯源供销商，将持续受益三星电子产品的热卖，据非官方估计2012年公司占三星电机采购占比约为10~15%，预计未来占比有望提升至30%左右；草根调研得知公司国内下游客户，2013年MLCC产量也将有较大提升。同时由于公司市场声誉提高、销售宣传力度的加大以及产品品质的不断提升，公司客户基础不断扩大， 2012年新增6家客户；2012年公司实现MLCC系列材料销量2,494 吨，同比增长48%。2013年公司将继续扩大海外市场，重心在日本、台湾、美国等市场，同时发掘国内优质客户，公司客户群将进一步扩大。随着日本村田、台湾国巨等客户需求量逐步释放，预计公司MLCC系列产品2013年销量将突破3400吨以上。
    2013 年微波介质材料对业绩贡献将有较大的增长
    公司在做大做强MLCC材料的基础上，不断研发储备新的产品项目。2012年公司实现微波介质材料销售261万元，随着产品认证周期完成到逐渐放量的过程，预计2013年公司微波介质材料贡献利润将有较大的突破。同样微波介质材料存在较高的行业技术壁垒，预计毛利率可持续维持在50%以上。