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>> 中原证券-国瓷材料(300285)年报点评:业绩符合预期,13年持续增长-130326
上传日期:   2013/3/28 大小:   348KB
格式:   pdf 来源:   
评级:   增持 作者:   牟国洪
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    点评: 
    业绩增长源自销量增长。12年公司营收2.16亿元,同比大幅增长46.81%,其中MLCC用配方粉营收2.13亿元,同比增幅45.93%,占比98.79%,微波介质材料(NWD系列产品)营收261万元,同比增长189.67%。公司终端产品为智能手机、平板电脑等电子产品,受终端产品竞争加剧及价格调整影响,12年公司产品价格略有下调,MLCC用配方粉业绩增长主要是销量增长,各产品全年销量2494吨,较11年的1675吨增长48.9%,销量增加主要是公司加大了市场开发力度,12年新增客户6家。 海外营收占比提升彰显公司性价比优势。12年,公司海外营收1.58亿元,同比大幅增长61.97%,增速远高于境内市场17.02%的水平,占比由11年的66.28%提升至12年的73.12%,充分显示相比主要竞争对手日本堺化学,公司产品性价比优势显著。同时,随着产能的释放,公司在国内MLCC电子陶瓷材料中的市场占比已提升至80%。 
 
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