公司公告2013年 
    一季报，实现营收5.95亿元，同比增51.39%；实现归属净利润 1.98 亿元，同比增88.47%；每股EPS0.35 元，ROE6.58%，同比增2.2 个百分点；  公司预告2013 年上半年归属净利润5.66 亿－6.55 亿，同比增90%－120%。     投资要点：   
      在零售行业Q1 业绩普遍低预期的环境下，公司靓丽的一季报再次验证我们对海宁皮城零售板块里稀缺品种的判断。公司Q1 业绩0.35 元，略高于我们此前预期的0.34 元，高毛利率的商铺租赁业务高增长是公司Q1 业绩高增长的主因。  Q1 公司收入、利润质量均进一步改善。据测算，Q1 公司5.95 亿元总收入中， 商铺租赁业务（含综合管理服务费，下同）约贡献3.25 亿元（收入占比进一步提升到54.6%，2012 年租赁业务收入占比为42.37%），地产约结算0.2 亿元，商铺出售约结算1.6 亿元。从利润方面看，Q1 公司0.35 元EPS 中，租赁业务约贡献EPS 0.31 元（利润占比进一步提升到88.6%，2012 年租赁业务利润占比为69.8%），地产约贡献EPS0.01 元，商铺出售约贡献EPS0.03 元。公司的收入结构与利润质量均进一步改善。 
     Q1 公司综合毛利率同比大幅提升至67.03%，创历史新高（同比增加7.99 个百分点，环比增加7.14 个百分点）。原因为公司高达88%毛利率的租赁业务，其收入占比在Q1 大幅提升。  Q2 公司高毛利率的租赁业务+成都商铺结算将驱动公司业绩进一步提速，我们预计公司Q2 业绩增速100%以上。原因：①新市场的增量租金贡献（武汉市场、海宁五期、成都市场、佟二堡二期裘皮市场）；②老市场提租效应的显现（老市场2012 年6 月提租后在2013 年上半年将贡献增量租金）；③成都市场商铺销售收入结算，成都商铺总销售收入4.67 亿元，毛利率高达90%，预计Q2 会结算一部分。基数的原因会使得公司2013 年下半年利润增速有所放缓。