投资要点:  
    2012年，公司实现营业收入226,154.79万元，同比增长21.82%，实现归属于上市公司股东的净利润70,455.89万元，同比增长33.69%，EPS1.26元，符合市场预期。   2012年，公司实现营业收入226,154.79万元，同比增长21.82%，实现利润总额97,266.34万元，同比增长28.6%，归属于上市公司股东的净利润70,455.89万元，比上年度增长33.69%。公司收入和利润快速增长为公司2012年皮革交易商内外生扩张顺利推进的结果。尽管受宏观经济下行影响，2011年下半年至2012年上半年皮革销售不力，公司凭借在皮革制品产业链上强大的市场地位以及相对于皮革商的强大的议价能力，公司仍然实现10-20%的提租幅度，2012年，公司积极推进外生扩张进度，于9月份先后开出佟二堡海宁皮革城二期项目裘皮广场开业，成都海宁皮革城一期和本部五期市场。  公司发展势头良好，内外生扩张稳步推进。  
     公司发展势头良好，目前，公司北京海宁皮革城项目已完成公司组建，预计2015年左右开业；哈尔滨海宁皮革城项目成功签约，预计2014年开业；武汉项目实现品牌输出，2013年开始贡献业绩；目前公司正积极开展西安和呼和浩特等地项目的考察调研，此外，2012年冬季公司各个市场皮革商品销售旺盛也为公司今年下半年的提租奠定基础。  居民皮革消费进入爆发增长期，未来几年公司业绩快速增长依然可期。
       近年来，随着居民收入水平提升，普通服装价格的快速提升以及皮革服装时尚化趋势的推进，居民对于皮革消费的需求激增，皮革服装消费大幅增长，为皮革交易市场的发展奠定坚实基础。而从皮革交易市场行业本身来所，目前，长江以北气候较为寒冷地区的省份还有很多没有比较正规的皮革专业市场，因此，公司的发展空间依然很大。公司准确地把握行业发展规律，积极开拓异地市场，同时积极整合产业链，对下游商户进行帮扶和培育，为公司每年提租奠定基础，我们认为，未来2-3年，公司专业市场开发和经营业务收入仍将实现快速增长，2012年，公司新开三个市场，分别是本部五期、佟二堡二期和成都市场，同时各地市场均进行不同程度的提租，2013年，公司将会新开斜桥加工区项目，2014年，公司将会新开哈尔滨市场、佟二堡三期市场，公司新市场的不断开业以及原有市场租金的不断提升，将会确保公司未来几年收入的快速增长，导致公司业绩的快速增长。