投资建议：
    我们认为在线监测产品未来将持续高增长，公司的市场份额将稳中有升，从而充分享受行业景气。预测公司2013-2014 年摊薄EPS 分别为1.24 元和1.87元，对应PE 分别为21.0 倍和13.9 倍，上调公司投资评级至“强烈推荐”。
    要点：
    业绩略超市场预期：2013 年一季度，公司实现营业收入6004.32 万元，比去年同期增长29.12%；归属于上市公司股东的净利润1347.84 万元，比去年同期增长175.79%；扣除非经常性损益的净利润1316.26 万元，比去年同期增长193.44%。公司业绩略超市场预期。公司预计2013 年1-6月归属上市公司股东净利润将同比增长50%至80%。
    市场环境改善，毛利率提升：公司利润大幅增长的主要原因包括毛利率提升、费用控制得力、软件退税增加。一季度整体毛利率为70.58%，同比提高5 个百分点。我们认为近期变压器在线监测产品的竞争环境有所改善，市场份额在向优质龙头公司集中，招标价格也稳中有升。公司一季度销售费用率与管理费用率都同比有所下降，显示公司在成本控制方面有所行动。一季度收到退税560 万元，同比增加118%，主要是软件产品增值税退税增加所致。
    在线监测行业前景看好：从电网公司实行状态检修和建设智能电网的角度来说，都离不开在线监测技术的应用，因此我们看好在线监测技术的前景。我们估计变压器油色谱在线监测产品市场空间约为百亿元数量级（包括新增和存量改造）；随着在线监测技术发展，从单一产品监测到变电站综合监测将是大势所趋，综合考虑工业客户需求以及输电线路在线监测需求，整个在线监测产品市场容量将在500 亿元以上。
    公司是行业龙头，或将充分受益：公司是国内最早从事电力高压设备在线监测技术与产品服务的企业，拥有从单一变压器在线监测到电力高压设备的全面监测的产品线。主导产品MGA 变压器色谱在线监测系统市场占有率位居全国同行业第一名。公司产品具有长期稳定运行的记录，产品线齐全，研发、资质处于领先水平；资金充足，融资渠道畅通，扩张能力强，将从行业快速发展中充分受益。
    风险因素：在线监测产品推广进度不达预期，市场竞争加剧。