面板、彩电双轮驱动，公司一季度业绩超预期   报告期内，公司实现营业收入184.67亿元，同比增长27.31％；实现归属于上市公司股东的净利润3.04亿元，同比增长691.65％。公司业绩大幅提升主要受益于华星光电和多媒体业务的高速增长。  
    华星光电淡季盈利4.08亿，全年业绩继续看好   虽然Q1是面板行业传统淡季，但华星光电投片量为30.7万片，产能利用率高达85%以上，高出12年Q1行业平均水平5-10%，受益于产能利用率提升带来的业绩弹性，华星光电Q1提前实现盈利。由于面板行业周期性特性，Q2-Q4行业将逐季转旺，我们对华星光电全年业绩看好，预计13年有望实现净利润约16-18亿。  ?多媒体业务的电视出货超预期，验证面板需求确实旺盛   Q1公司LED电视出货391.2台，同比增长21.5%，远超我们之前14%增幅预期。我们认为，电视出货超预期的意义比面板出货超预期意义更大，这说明下游需求旺盛，面板库存压力不大，后续成长性更强。我们预计13年公司多媒体业务营收有望超过400亿。  ?通讯业务Q1亏损1.99亿，但全年有望扭亏   受智能手机销量未达到经济规模效益水平影响，通讯业务Q1出现亏损。公司今年智能手机在外观设计和硬件性能上已大幅提升，手机销量也 持续向好，今年销量有望突破900-1000万台以达到规模效应实现扭亏。  ?预计13-15年业绩分别为0.25元/股、0.29元/股、0.33元/股   在不考虑今年华星光电后续补贴的情况下，预计公司13-15年EPS分别为0.25、0.29、0.33元，给予目标价3.5元，维持"买入"评级。