投资要点：
    一季度业绩预告：根据公司公告，一季度实现归属上市公司股东的净利润2.95-3.10亿元，较2012 年同期盈利3842 万元增长670%-710%。
    3 月份销量数据公告主要内容：本月LCD 电视销量128 万台，同比增长11.28%，前三月累计增长21.72%，其中智能电视、3D 电视销量分别增长428.22%、208.55%；本月移动电话销量294 万台，同比下滑14.73%，前三月累计增长8.12%，其中智能手机本月增长52.09%，前三月累计增长94.85%；空冰洗本月销量分别增长17.66%、65.74%、22.73%，前三月累计分别增长21.18%、29.45%、6.96%；本月液晶玻璃基板投片量10.68 万片，同比增长570.76%，前三月累计投片量30.79 万片，本月液晶面板及模组销量168.37 万片，前三月累计销量493 万片。
    主营业务稳步向好，预计面板业务是业绩大幅回升主要拉动力：一季度盈利大幅增长，除2012 年同期低基数外，更得益于公司主要业务的稳健发展和核心盈利能力的持续改善，本季度公司各主要产业销量和收入均实现同比提升。我们估算一季度华星光电液晶面板业务实现销售收入32 亿元左右，经营性盈利有望超过2亿元，2012 年同期由于处于爬坡期销售收入仅3.84 亿元，经营性亏损1.24 亿元。
    通讯业务将出现亏损，主要受到传统淡季和战略转型产品切换的共同影响，智能手机快速上量，预计一季度将是通讯业务业绩低点，未来三个季度若能快速回升，全年有望扭亏。多媒体业务、空冰洗业务发展稳健，与行业内其他龙头相比，盈利能力仍有较大提升空间。
    维持“增持”评级：整年来看，我们认为公司多媒体业务业绩将持续提升，面板业务迎来业绩释放期，将成为业绩最主要推动力，通讯业务战略转型效果值得期待，今明两年产业链垂直一体化整合效果将逐步显现。预计2013-2015 年EPS 分别为0.1875/0.2123/0.2266 元，对应2013 年PE14.72 倍，未来6 个月目标股价2.97-3.15元，维持“增持”评级。此外，公司目前在积极竞购深超科技所持华星光电30%股权，预计竞购成功概率大，若成功，预计增厚EPS0.03 元，进一步利好股价提升。
    风险提示：通讯业务改善可能低于预期；相关补贴波动可能超出预期。