本报告导读：
    一季度存款较快增长，业绩增长超市场一致预期，维持增持评级。
    事件：
    业绩概述
    宁波银行13Q1 实现归属母行净利润13 亿元，同比增长23%，比我们预测高8pc，实现EPS/BVPS 0.44/8.11 元；2012 年实现归属母行净利润41亿元，同比增长25%，实现EPS/BVPS 1.41/7.67 元。
    投资建议
    我们看好宁波银行在中小企业融资业务上的未来发展，并认为社区银行业务将在负债端为公司带来低成本的竞争优势。将13 年净利润增速预测上调至15%，对应13 年EPS/BVPS 1.62/8.97 元，6.33/1.14 倍PE/PB，暂不调整目标价，维持增持评级。
    主要亮点
    1.存款增长超出预期：一季度末存款较年初大幅增长18%，单季增幅与12年全年几乎持平，远超市场预期。存款快速增长归因于个人银行条线发力：理财业务及社区银行业务带动个人存款较年初大幅增长24%，远超过公司存款同期增幅9pc。
    2.息差收窄好于预期：13Q1净息差2.80%，环比12Q4仅收窄10bp，好于预期，原因有二：①短期贷款占比较高，12年内已基本完成重订价；②个人存款占比环比提升，拉低付息成本。
    3.中间业务快速增长：13Q1实现手续费净收入3.6亿元，同比增长44%，环比增长11%，主要归因于理财业务手续费收入的快速增加。
    4.资本充足监管达标：一季度末资本充足率/核心资本充足率分别为13.3%/10.0%，远超10.5%/8.5%监管标准，为正常业务发展奠定扎实基础。
    5.分红比例保持稳定：12年计划每10股派发现金红利2.5元（含税），分红比例17.72%，与11年持平。
    与众不同的认识
    1. 不良边际稳步改善：一季度无核销的情况下，不良率较年初小幅上升7bp至0.83%，但资产质量正边际稳步改善：①关注类贷款持续双降，关注贷款较年初下降4%，关注贷款率较年初下降13bp至1.25%；②12年末90天以内逾期贷款较6月末下降10%。
    2.资本新规影响为共性：一季度末资本充足率/核心资本充足率分别环比下降235/142bp，主要归因资本新规对同业权重进行调整并考虑操作风险。