报告摘要：
    宁波银行公布2012年业绩快报，2012 年实现营业收入 103.42 亿元，同比增长29.82%；实现利润总额50.98 亿元，同比增长26.34%；实现归属于上市公司股东的净利润40.68 亿元，同比增长25.04%；整体看，宁波银行2012 年营业收入超过我们前期预期8%。实现归属于母公司股东的净利润超过我们前期预期7%，其主要原因应该是净息差和非息业务收入超过我们前期预期。
    第四季度资产质量不良贷款环比增速放缓，资产质量拐点闪现，从信贷成本的角度看，初步计算第四季度计提拨备的力度与第三季度持平。
    我们前期预测2013 年宁波银行实现归属于母公司股东的净利润为42.69 亿元，从12 年的业绩快报情况看，我们认为13 年的业绩存在上调的空间，目前我们初步上调13 年和14 年的盈利预测，预期13年实现归属与母公司股东的净利润为46.37 亿元，同比增长14%左右，14 年实现归属于母公司股东的净利润为53.79 亿元，同比增长16%左右，具体的盈利预测我们待公司公布了2012 年具体年报之后再详细调整。
    由于宁波银行整体属于非系统性风险较大的银行，对其的估值水平要考虑较大的风险溢价补偿。考虑到其目前的估值在可比上市银行中不具有太大的优势，我们暂时依旧维持中性评级。
    目前的风险点主要是前期股价积累较大涨幅后的调整需要以及后续业绩低于预期的风险。