最新消息
    宁波银行业绩预告显示该行2012 年实现税后净利润人民币41 亿元，同比增长25%，较高华/路透市场预测分别高0%/1%，因为收入/税后净利润/不良率符合预期，而生息资产/不良贷款余额/拨贷比均好于高华/市场预测。
    分析
    宁波银行2012 年实现收入人民币103 亿元，同比增长30%，符合我们的预期，这意味着该行净利息收入强劲增长，因为同业业务强劲扩张推动生息资产大幅增长，令总资产达到了我们此前预测的108%。在平均总资产季环比增长10%的情况下，四季度收入季环比增长2%，这意味着净息差可能因同业资产扩张而较三季度的3.13%有所下滑。宁波银行2012 年实际不良贷款拨备覆盖率较我们的预测高出41 个百分点，因为不良贷款余额较我们的预期低了5%。我们估算宁波银行2012 年全年信贷成本为51 个基点（去年前九个月为46 个基点），同时四季度不良率为76 个基点，较三季度高1 个基点，较我们的全年预测低1 个基点。宁波银行资产负债状况更加稳健，四季度拨贷比从三季度时的1.8%提高到2.1%。
    潜在影响
    我们认为宁波银行2012 年业绩表现良好，因为不良贷款余额和拨贷比均好于预期，而且资产负债状况稳健。我们重申对宁波银行的买入评级，因该行稳健的执行能力推动资产负债表实现了高于同业的增长，而且该行中小企业业务实力强劲、相关资产质量正在得到改善。下行风险：GDP 增速弱于预期，宏观政策收紧。