投资要点： 
    一季报主要内容： 
    2013 年公司一季度归属上市公司股东净利润为1806.96 万元， EPS0.0852 元，同比下滑7.77%，一季度总营收为1.0943 亿元，同比下滑1.16%， 
    点评： 
    1） 我们认为一季度业绩同比下滑不影响公司全年高速增长，一季度营收和利润同比下滑的主要原因是2012 年一季度的同比基值较高，公司本年一季度经营非常正常，收入和利润绝对数值正常,随着公司两个募投项目的投产，利息收入逐步减少是正常趋势，公司一季度业绩的同比下滑不影响公司全年稳定增长，预计公司全年营收、净利润为5.38 亿和8700 万元， 同比增速分别为18%和23%。 2） 公司2013 年一季度业绩同比下滑的原因主要有两个：首先是2012 年一季度的基数高，2012 年一季度利润同比增加42.87%，2012 年一季度高增长的原因是当季利息收入较高且有一部分2011 年的利息收入转结至2012 年一季度，其次， 公司在2011 年的订单非常饱满，部分产品交付和利润确定转结至2012 年一季度；另外一个原因是公司2013 年利息收入下降，募投项目逐步达产，未使用的募投经费减少带来的利息收入正常下滑。 3） 公司达产的募投项目对业绩增速贡献大：募投项目逐步达产， 新产能逐步释放，未来接单能力大幅提高，弥补了公司产能不足的短板，募投项目逐步量产对利润增速贡献大，是公司业绩高增长的主要贡献点，全年业绩有望翻番，我们预计公司高增长有望持续至少3-5 年。 4） 关注政策和产业升级带来的投资机遇：高温合金钢是高端装备制造的战略性核心材料，未来国家对高端装备制造业的重视程度和投资力度逐步加大，国家对航空发动机将有千亿计划， 公司作为高端航空发动机材料的研发制造厂商将占据发动机产业价值链的上游位置，有望分享更高的收益，关注由此带来的投资机遇。