投资要点
     事件：
    2013 年1 季度，公司实现营业收入1.72 亿元，同比增长20.85%；归属于上市公司股东的净利润3949 万元，同比增长22.23%；扣除非经常性损益后的净利润3120 万元，同比增长25%；每股收益0.06 元。
    同时，公司公告《关于回购与注销来源于公司股权激励计划的相关股份的议案》，对集团公司的594.522 万股予以回购与注销。
    点评：
    2012 年金融创新业务订单逐步落地：报告期内，母公司营业收入1.69 亿元，同比增长38.29%，营业利润4636 万元，同比增长185%。考虑到母公司经营业务主要来自于金融行业，我们大致判断，1 季度金融创新业务增长快速。2012 年四季度，券商创新产品需求转化成订单，由于创新产品实施周期较长，大部分订单的落地都体现在2013 年的上半年。
    合同订单增长稳定：从公司的合同订单来看，一季度公司的预收账款为1.07 亿元，较去年同期的8562 万元增长24.7%，可以预见公司在手订单情况良好，下游客户的需求向好。我们结合母公司业务的增长来看，2013年依然是创新为主题。我们期待5 月份券商创新大会中新产品、新方向、新思路的提出。
    毛利率提升1 个百分点，软件占比持续提升：报告期内公司综合毛利率87.01%，较去年同期的86.22%提升近1 个百分点，我们判断这与订单中软件的比例略有提升相关。公司软件业务占收入比例目前已达84%以上，从公司的战略来看，这个比例未来会持续提升。
    费用控制有利，三项费用率下降近3 个百分点：报告期内，公司销售费用、管理费用分别同比增长1.87%和19.1%，三项费用同比增长16.57%，三项费用率达75.97%，较去年同期下降2.8 个百分点。与连续贯穿2 年的高费用率相比，2013 年的1 季度费用控制非常有力，基本上践行公司年度报告中提出的投入与产出的有效配比。
    盈利预测与估值：作为国内唯一一家能够提供全面解决方案的"全牌照"IT 服务公司，伴随着金融创新的深化，公司的发展也将加快，而今随着公司战略路线逐渐清晰：满足大金融客户多层次的需求，提供从前端到后端的软件产品，再看长远，公司愿景成为全球领先的金融IT 服务商，我们坚定看好公司的长期发展。不考虑投资收益与公允价值变动，给予公司2013、2014 年EPS分别为0.43 元和0.58 元的盈利预测，维持“增持”评级。
    风险提示：金融改革落地速度较慢，创新产品储备不足。