事件：公司发布2013 年一季度业绩预增公告，预计2013 年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将增加70%到110%。
    点评：
    2013 年一季度业绩增长70%-110%。与我们预期一致，草甘膦产品价格的上涨将提升公司业绩，一季度业绩预增的主要原因为草甘膦销售价格及销售收入较上年同期上涨。2012 年一季度公司归属于上市公司股东的净利润为5245 万元，我们预计今年一季度净利润为8900 万元-11000 万元，每股收益0.52-0.64 元。
    草甘膦业务对业绩贡献较大。公司2012 年除草剂销售量29919 万吨，同比上升51%，2012年除草剂业务收入9.09 亿元，利润1.28 亿元，对公司的业绩贡献达到三年以来最高。2012年一季度草甘膦虽然处于缓慢复苏，但是价格仍然较低，而今年一季度草甘膦价格稳定在34000-35000 元/吨，对公司的业绩贡献开始真正体现，实现了一季度业绩的大幅增长。
    继续看好草甘膦行业。在库存积累和去库存周期的作用下，全球草甘膦表观消费量在2012 年将维持在60 万吨左右的水平（57~63 万吨），在2013 年快速上升至70~73 万吨，而全球产能维持在75~80 万吨之间，未来2~3 年行业投资将出现持续的趋势性机会，出现供应紧张的局面，而草甘膦库存较低，具备持续涨价动力。
    盈利预测：我们预计公司2013-2015 年EPS 分别为1.57 元、1.73 元、1.89 元，维持“增持”评级。
    风险因素：恶劣天气、事件性刺激、新业务消耗现金头寸。