事件
    公司公布2012 年年报
    报告期内，公司实现收入69.33亿元，同比下降0.25%；实现归属母公司净利润9.04亿，同比下滑30.56%，实现EPS0.75元，其中四季度单季EPS0.04元，业绩略低于我们此前的预期。此外，公司拟定以 2012年12月31日总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利2.2元（含税）。
    简评
    销量增加得益于高家梁矿基本达产
    报告期内公司实现原煤总产量1030.87 万吨，同比增加153 万吨，其中京西矿区合计493.09 万吨，同比减少约7 万吨；高家梁矿产量537.78 万吨，同比增加161 万吨。公司煤炭销量合计1358.31万吨，同比增加263 万吨，其中高家梁矿销售517.25 万吨，同比增加164 万吨，此外，子公司诚和国贸煤炭贸易量同比增加也使销量同比增加较多。公司2012 年煤炭增量主要来自高家梁煤矿产量大幅增长。
    母公司：国内、出口价格大跌使收入下降
    报告期内昊华能源母公司国内市场收入同比增加2.12 亿元，主要是受国内煤炭销售同比增加68.77 万吨及国内煤售价同比降低87.15 元/吨所致；国际市场收入同比减少4.41 亿元，主要是受出口煤销量同比减少18.88 万吨及出口煤售价同比降低116.49 元/吨所致。根据我们测算，母公司2012 年国内煤售价仅为412 元/吨，出口煤售价仅1106 元/吨。煤价大幅下跌使昊华母公司盈利水平下降较多。
    高家梁：销量增加，价格下降
    报告期内高家梁矿实现主营业务收入8.87 亿元，较上年同期7.33亿元增幅20.99%，主营业务收入增加的主要原因是该矿商品煤销量大幅增加，全年共销售商品煤517.25 万吨，比上年增加164.38万吨，增幅31.78%，其中销售末煤增加74.78 万吨，增幅32.81%，精煤增加89.60 万吨，增幅71.71%。2012 年度高家梁矿煤炭销量增加导致收入增加3.42 亿元，煤炭吨煤平均售价同比下降36.27元导致收入减少1.88 亿元。