事件：即日，公司发布2012 年报，2012 年营业收入、归属母公司净利润和归属母公司扣非净利润同比增速分别为6.74%、2.44%和7.57%，2012年EPS 为0.56 元。向全体股东每10 股派息2.5 元（含税）。
    点评：
     境外市场走向繁荣，境内采购成本下滑，营收毛利有望双景气回升至历史高点。美固定居住投资12 年6 月开始从2.2%底端回升，为过去十年最低值4.7%，美家居市场行业拐点确认，12 年行业规模842 亿美元，13 年预计仍有超20%增长。公司发挥强大的研发优势，12 年设计1092 项新产品，投产并销售新产品有254 项，仅双向棘轮螺丝批就销售过亿，约占全年业绩4%。公司在国际获得更多工业级客户尤其是欧美本土品牌生产企业的订单。此外，原材料螺纹钢价格从2012 年下半年一路下滑很多，毛利率13 年有望回升到28.5%左右。
     国内市场公司摸准盈利模式。公司在国内坚持渠道深耕和重点项目跟进两手抓。全国布局了71 家一级经销商和481 家二级经销商，与世界500 强石油巨头、国内煤炭行业龙头、多个铁路局建立长期合作，实现销售收入6102 万，同比增长93%，预计13 年仍将翻番增长。
     投资收益 13 年开始发力。每年杭叉稳定贡献EPS 约0.05 元，卡森国际13 年开始计入投资收益，预计增厚0.09~0.12 元，投资收益大幅提振业绩，占12 年16%-21%。卡森经常性收益从11 年-0.2 亿扭亏大幅增长至12 年1.9 亿，业绩拐点向上。公司已参与对卡森经营，未来有望产生合力效应。
     估值与评级。预测13 年、14 年和15 年EPS 为0.79 元、0.98 元和1.23元，对应动态PE15 倍、12 倍和10 倍，第一目标价15.6 元，维持“买入”评级。基本面反转进入上升通道，资本运作大幅提振业绩。