事件： 根据美房屋协会最新披露：2月存屋销售环比、同比分别增长0.8%和10.2%，同时价格中枢同比提升11.6%，造成存货略微回升了0.4个月。发言人表示整个地产市场复苏依然健康。
    投资要点
    公司在过去两年行业低迷、国内成本提高人口红利逐步淡化的背景，虽海外份额逐年提升，但出现了"增收不增利"的窘境。我们认为公司主业之囧将在今年得到明显改善原因在于：1.）公司的增长引擎主要集中于大客户的进一步渗透。2.）美地产持续复苏带来需求端改善有持续超越预期的可能性。3 .）公司业绩的期望值明显高于行业，有望成为行业alpha品种。 市场份额提升与行业拐点形成双击。
    美地产市场的强劲复苏已经开始影响美国整个商业零售业，美进口工具金额也进入较快的发展期。我们认为美地产销售持续旺盛将持续影响家具投资的快速反弹。公司有望在进一步提升市场份额的同时，带来盈利能力的快速恢复。
    业绩期望值高有望带来估值提升。伴随行业拐点的到来，过去几年公司"HARD"模式下保持了净利润的平稳增长，我们分析认为未来几年公司业绩的期望值较高，将有望提高公司的估值水平。  
    财务与估值 根据卡森国际过去两年的盈利状况，假设盈利水平稳定，我们预计2013-14 年，股权投资将分别带来3840 万的投资收益，我们预计公司2012-2014 年每股收益分别为0.54、0.80、0.86 元， 我们认为公司业绩的期望值较高， 现金流充分，具备较强的抗风险能力，继续采用DCF 估值。对应目标价14.59 元，维持公司增持评级。
     风险提示 中美贸易关系带来的不确定性。