投资要点：
    目标价28元，建议增持。我们预计12-14年EPS为0.43元，0.62元，0.87元。考虑到公司重回高速增长轨迹，未来凭借多级连锁模式开拓广袤的基层市场，给予13年业绩45倍PE估值，目标价28元，建议增持。
    一季报收入增长16%确立公司走出历史谷底，屈光手术产品升级。公司13年一季报归母净利润预计同比增0-5%，但在12年一季度高基数（"封刀门"事件12年2月爆发）的背景下预计收入同比增长16%。在准分子手术向着更为安全和高端的技术升级和产品结构改变的背景下，预计1-3月公司准分子收入基本持平，3月单月收入同比增长近60%，已确立公司走出历史谷底。我们预计13年屈光手术业务手术量同比增长15%,收入同比增长22%。同时，其他业务仍保持快速增长态势：预计13年白内障增长28%，视光业务增长38%。 
    新开医院的盈利将全面加速。公司由于12年新开8家医院处于培育期，摊薄了一季度净利润， 12年受"封刀门"事件影响，公司新建医院中约20家处于亏损状态，预计合计亏损1 亿元。但我们认为随着屈光手术产品升级和恢复，公司的新建医院的盈利速度将全面提升，预计13年新建医院合计亏损降低到4000-5000万元。 
    "多级连锁"扩张继续，深耕基层市场。公司在广袤的基层市场存在着巨大拓展空间，在完成湖南地级市的成功布局后，13年起将重点拓展湖北、四川、辽宁等地的地级市，将进一步将"多级连锁"模式推向全国。预计公司13-15年平均每年新开张医院不少于5家，公司的成长空间将进一步打开。