一、 事件概述
    中国国旅（601888）7日晚发布年报，2012年公司实现营业收入161.34亿元，同比增长27.09%；实现净利润10.06亿元，同比增长46.83%。实现每股收益1.143元，略高于之前业绩快报中1.13元的每股收益。
    二、 分析与判断：
    旅游和商品销售均快速增长，增速分别超过2成和3成2012年公司两大板块业务均实现了快速增长。其中旅游服务业务实现营业收入106.02亿元，同比增长24.31%；商品销售业务实现营业收入54亿元，同比增长32.64%。旅行社业务中，公司抓住我国整体出境游火爆的机会，出境游增长达到33%，入境游增长超过1成，国内游增长14.4%；在商品销售中，免税业务增长超过33%，销售收入达到51亿，有税商品增速23%，收入达到2.65亿。
    免税毛利率提高2.87个百分点，带来公司整体毛利率提升0.9个百分点
    2012年公司毛利率提升和费用率下降带来公司业绩的较快增长。其中公司整体毛利率提升0.87个百分点，主要是公司免税业务毛利率提升所致。年内公司免税品销售毛利率达到44.08%；有税业务毛利率下滑2.46%个百分点，但规模小，对整体影响小；旅行社业务整体毛利率下降0.77个百分点，主要是国内游毛利率下滑1.2个百分点所致。年内公司的费用率也得到较好的控制，特别是管理费用控制较好，下滑0.3个百分点。