事件：
    公司发布2012 年年报：实现营业收入10.38 亿元，同比下滑17.6%；营业利润1.19 亿元，同比下滑50.9%；归属于上市公司的净利润13418.92 万元，同比下滑39.0%，每股收益0.22 元。
    利润分配预案：拟按每10 股派发现金股利人民币2.00 元（含税）。
    点评：
    聚酯薄膜盈利能力下降是业绩下滑的主要原因。由于聚酯薄膜市场竞争加剧，下游行业景气度降低，整体盈利空间收窄，客户对价格诉求比较强烈，导致销售价格大幅下降23%。2012 年聚酯薄膜实现营业收入4.85 亿元，同比下滑21.9%，毛利率下滑12.3 个百分点。
    第四季度公司主营业务未有改善。第四季度实现营业收入26620.2 万元，环比增长4.7%，归属于上市公司的净利润2996.5 万元，环比增长24.1%，扣除非经常性损益后归属上市公司的净利润2215.1 万元，环比下滑2.5%。
    在建项目陆续投产可保证公司未来几年持续增长。2 万吨聚酯薄膜、3500 吨电容器用聚丙烯薄膜、3 万吨无卤阻燃聚酯和7200 套大尺寸绝缘组件项目将于2013 年投产，2000 吨超薄电容器用聚丙烯薄膜和2 万吨光学级聚酯薄膜项目预计2015 年投产。
    维持公司“增持”评级。预计公司2013-2015 年每股收益分别为0.30 元、0.45 元和0.54 元，维持公司“增持”评级。