报告关键要素:
    电力投资放缓和光伏行业景气下滑对公司产品售价和盈利能力造成冲击，导致上半年业绩下滑。今后几年公司有多个项目陆续投产，是未来业绩增长的主要动力。2万吨光学基膜项目对未来业绩有较大影响。预计公司2012、2013年的EPS分别为0.28元和0.33元，以8月9日收盘价6.55元计算，对应市盈率为23倍和20倍，给予“增持”的投资评级。
    事件:
    
 东材科技发布2012年中报。2012年上半年公司实现营业收入5.18亿元，同比下降22.59%，实现营业利润0.68亿元，同比下降54.13%，净利润0.80亿元，同比下降39.73%，基本每股收益0.13元。
    点评:
    
 下游需求低迷导致业绩下滑。公司主营电工绝缘材料，产品包括电工聚酯薄膜、电工聚丙烯薄膜、电工柔软复合制品、无卤阻燃片材等，主要应用于电力、电子电器以及光伏领域。上半年受宏观景气不景气的影响，电力投资增速明显放缓，光伏行业则受欧美需求下降的影响，景气降至冰点。受此影响，公司产品的销售和盈利能力均受到了冲击。
    电工聚酯薄膜和电动聚丙烯薄膜是公司最主要的业务，上半年均出现下滑。电工聚酯薄膜贡献收入2.46亿元、毛利5727万元，同比下降27.50%与58.23%。电工聚丙烯薄膜贡献收入9003万元、毛利2642万元，同比下降11.78%与12.42%。两项业务的疲软是上半年业绩下滑的主要因素。