公司2012年三季度实现EPS0.04元
    公司2012年三季度实现销售收入2.54元，环比二季度基本持平。尽管公司的毛利率有所改善，但是，公司的销售和管理费用率环比上升3.1个百分点，加之三季度营业外收入仅有168万元，公司的利润环比下滑23.9%。
    公司产品盈利能力有所回升
    公司的聚酯薄膜等生产线搬迁已经完成；年初投放的无卤阻燃聚酯，电工柔软复合绝缘材料和层模压材料开工率达到正常水平；经过磨合期后，公司员工已经适应了新厂区的生产方式，产品成品率提升。在这些因素的作用下，公司三季度毛利率环比回升2.9个百分点。
    关注公司聚酯薄膜及聚丙烯薄膜达产进度
    我们预计公司的3万吨/年阻燃聚酯切片于2012年底投产，即使无法做到全部外销，原料自给能力的增加应也能提升公司聚酯薄膜的盈利。2万吨聚酯薄膜和3500吨聚丙烯薄膜是公司2013年的主要增长点，我们预计这两个产品均于2013年中期投产。聚丙烯薄膜市场和技术较为成熟，达产进度可能较快。
    聚酯薄膜方面，由于生产高端的背板膜等产品需要一段设备调试期，其调试进度决定了该业务2013年利润的增幅。
    估值：维持“买入”评级，目标价8.75元目标价是基于公司2012年EPS27倍市盈率而得。