一、 事件概述
    中国银行公布2012年报，报告期内公司实现净利润1,455.22亿元，比上年增长11.51%；实现归属于母公司所有者的净利润1,394.32亿元，增长12.20%。实现每股收益0.50元，比上年增加0.05元。建议派发2012年股息每股0.175元，股息收益率5.91%，远高于存款利率。
    二、 分析与判断
    日均存款增长较优，整体增速放缓影响规模扩张公司2012年规模增速较2011年明显放缓，主要受制于存款增长不足。尽管公司存款的日均增长情况好于期末余额，但整体规模增速依然较低，存贷款增速相差较大，贷存比压力显著。因此，尽管公司加大了同业负债的配置力度，但生息资产增速较低，去年4季度环比减少。
    公司2012年存款增长放缓，一方面是受到到行业存款增长整体环境的影响，另一方面是公司出于资金成本控制的考虑，大幅压降了高成本的表内理财（结构性存款），并且季末对冲时点进行了一定控制。
    主动控制存款成本，息差上升3bps
    公司2012年公告净息差2.15%，全年上升3bps，内地人民币业务净息差全年上升6bps。2012年公司净息差从三季度开始出现改善，主要原因有二：第一，压降资金成本，减少结构性存款的同时，降低外币存款利率；第二，提高高收益贷款占比。2013年，一季度重定价仍是影响息差的重要因素。