一、事件概述
    恒立油缸于3 月22 日晚间发布2012 年年度报告：实现营业收入10.45 亿元，同比下降7.79%，归属于上市公司股东净利润2.75 亿元，同比下降15.29%，实现摊薄每股收益0.44 元，与业绩快报一致，符合市场预期。我们认为13 年房地产和基建投资将拉动挖掘机需求复苏，恒立油缸技术软实力特征和市场拓展带动成长的逻辑将逐渐被市场接受，有望经历业绩与估值双提升。我们调整13-14 年EPS 分别至0.58、0.86 元，同比分别增长33%和48%，维持“强烈推荐”投资评级，按照13 年25 倍PE 给予第一目标价15 元。