分别同比下滑10.6%和10%，每股收益0.36 元。分配预案：每10 股派1.0 元。
    冰轮本部工商业制冷业务受国内宏观经济影响，收入出现下滑。2012 年公司综合毛利率为23.8%，销售费用率保持稳定，财务费用率有所下降，公司总部搬迁费用支出导致管理费用率大幅增加。在城镇化和农业产业化背景下，预计本部业务将恢复增长。
    投资收益11336 万元，同比增长13%，对联营和合营企业的投资收益7664 万元，同比持平，占营业利润的57%。投资收益主要来自：烟台荏原、烟台顿汉布什、现代冰轮重工。
    烟台荏原贡献投资收益3963 万元，同比增长50%，预计2013 年仍将保持快速增长。
    烟台荏原主要生产溴冷机，在电力紧缺和节能环保的要求下前景可观。顿汉布什的主要产品中央空调需求增长较平稳。烟台荏原主营溴冷机/热泵机组销售，市场占有率领先，在北方市场占据领先地位。公司过去几年均保持了较快的增长，随着工业低温余热利用需求的持续增长，预计荏原对公司业绩的贡献还将持续增长。
    烟台顿汉布什贡献投资收益1955 万元，同比增长11%，预计2013 年将实现稳定增长。顿汉布什下游以商业地产（收入占比超过一半以上）和地铁基建为主。一方面，地产开工触底回升，对中央空调的需求也有所好转；另一方面， 2013 年地铁建设投资预计达3000 亿元，比2012 年2600 亿元增长15%，公司在国内地铁招标中具备绝对的竞争优势，受益于“十二五”国内地铁投资的稳定增长。
    现代冰轮重工贡献投资收益871 万元，同比下滑49%，业绩波动剧烈。公司主要从事用于循环流化床锅炉、余热锅炉及其配套设备的生产和销售，单个订单价值量大，2012 年业绩的下滑正是由于单个订单的丢失。未来业绩需跟踪公司新订单的情况。
    维持“增持”评级：预计公司2013 年业绩将有所回升，长期有望保持稳定增长。2013~预计2013~2015 年EPS 分别为0.43/0.51/0.58 元，PE 分别为18/15/13X。