1．事件
    3月9日，华侨城发布2012年年报，报告期内，本公司实现营业收入222.8亿元，比去年同期上升28.6%；实现营业利润53.1亿元，比去年同期上升22.8%；实现归属于母公司净利润38.4亿元，比去年同期增长21.17%。实现每股收益0.53元。
    2．我们的分析与判断 
    （一）着力加快房地产业务周转率 公司将继续实施加快周转的运营策略，2013年度，公司旅游综合业务配套地产与房计划开工面积为96 万平方米，较上年减少37万方，可能是由于12年底预计尚有200亿元货值待售，计划可售面积为168万方，同比增长10%，全年可售货值预计仍维持在450亿元左右。2012年的货值主要分布在：上海苏河湾（货值130亿左右）、武汉（货值约80亿）、成都（货值约40亿元）和本部项目（货值约80亿）。
    （二）旅游业务盈利大幕开启 深圳欢乐海岸自去年下半年试业以来，随着蓝汐酒店、华侨城湿地、麦鲁小城的陆续开放，以及水秀、商业街、华会所的持续走热，有效增厚公司业绩，我们预计，欢乐海岸目前出租面积5-6万方，全部完成后有望达到20万方左右；曲水街餐饮为5万方，写字楼和商场大约10万方。武汉欢乐谷开业八个月接待游客约197万人次，除天津欢乐谷外，其余欢乐谷项目均已开始实现盈利。 
   （三）文化、演艺业务有望成为未来盈利新星 传媒演艺公司12年承接8千万元演艺项目合同，取得重要突破；文化旅游科技公司也先后签订柳州和九江等多个项目合作协议，哈克文化公司的麦鲁小城已先后在深圳和成都开业，未来这些业务都有可能成为公司新的盈利增长点。
     3．投资建议 2013年，公司房地产业务将贯彻"以快制胜"策略，公司旅游综合业务相继进入盈利周期，股价目前向下调整空间较小，给予"推荐"评级。
     4．风险提示 房地产调控政策进一步趋紧。