营收增速逐季改善
    公司 2012 年实现销售收入143.77 亿元，同比增长10.29%；可比门店营业收入同比增长4.28%,利总同比增长13.98%；实现息税前利润7.62 亿元，同比增长2.79%；扣非后归属于母公司净利润为5.67 亿元，同比增长1.16%，折合每股收益0.708 元，与我们之前预测的扣非后每股收益0.707元相符合。我们维持13.43 元的目标价格和买入评级。
    支撑评级的要点
    同店增速趋势好转，部分次新店持续减亏。
    苏南及北京地区规模优势逐渐显现。
    精细化管理使得公司有效掌控新开门店风险。
    评级面临的主要风险
    异地新店业绩波动，影响对公司业绩预测的准确性。
    估值
    我们小幅调整公司2013-14 年盈利预测（扣除非经常性损益）至0.794和0.941，15 年每股收益预测为1.093 元。外埠门店，特别是苏南及北京地区规模优势逐渐显现，基于对公司优秀的管理能力和稳健战略步伐的认可，我们维持公司13.43 元/股的目标价格和买入评级。