投资建议： 
    截至2012年末，公司已销售未结算资源合计1354.9万平方米，对应合同金额1436.5亿元，较2011年末分别增长24.8%和17.6%。截至报告期末，公司的净负债率为23.5%，继续保持在行业较低水平。剔除预收账款后，公司其他负债占总资产的比例为43.7%。2013年，公司现有项目预计将实现开工面积1653万平方米，实现竣工面积1290万平方米，分别同比增长31.76%和24.47%。2013 年是万科第三个十年发展期的收官之年。万科在即将三十而立时，不但营业收入、销售金额刷新行业纪录，而且正式迈出国际化步伐。公司正在向崭新高度迈进。预计公司2013、2014年EPS分别是1.41和1.82元，RNAV在15.2元。按照公司2月27日11.32元股价计算，对应2013和2014年PE为8.03倍和6.22倍。给予公司2013年10倍市盈率，对应股价14.1元，维持对公司的"买入"评级。