汉得信息公告业绩快报，2012 年实现营业收入7.0 亿元，同比增长35%，高于年报前瞻预计的6.9 亿元；实现归属于上市公司股东的净利润1.17 亿元，同比增长25%，高于年报前瞻预计的1.14 亿元；实现全面摊薄每股收益0.70 元，高于年报前瞻预计的0.68 元。每股收益超我们预期的主要原因是：尽管2011年第四季度收入增长60%形成单季度高基数，2012 年第四季度收入增长为29%，仍然较快。
    我们预计2012 年SAP 中国区软件销售额增长近40%，并预计2013 年SAP 中国区软件销售额增长目标约50%。软件商销售投入支持公司收入增长。
    汉得信息现阶段主要竞争对手为国际咨询厂商。对于数百万元金额级项目，为满足客户预算，国内外服务商报价已相差无几，但汉得信息服务灵活性和项目利润率常优于对手。我们预计2012 年ERP 咨询行业较多国际公司净利润下滑，汉得信息利润情况优于行业水平。伴随平均项目金额提高，预计公司将尝试承接千万元金额级项目。央企客户订单突破可作为平均项目金额提高的验证。
    2013 年策略是高效率增长。我们预计2013 年收入增长30%，人员数量增长15%，效率仍有提升空间。2011 年员工数量扩张53%是2013 年名义利用率提高的基础，远程开发标准化和2011-2012 年逐渐完善的行业解决方案支持效率提高。
    2012 年净利润超出预期，我们上调2013 年净利润预测1%，预计2012-2014年净利润为1.14、1.42、1.73 亿元，每股收益为0.70、0.84、1.03 元，现价对应市盈率为29、24、20 倍。若剔除两批股权激励成本约1800 万影响，预计2013 年净利润增长30%以上。公司2010-2011 年风险资产回报率为69.8%、58.7%,较高的风险资产回报率表明运营风险低，应享受行业水平更高市盈率。
    股价表现的催化剂：国家布局内重点软件企业认定成功优惠税率，1 月18 日公告两位实际控制人未来3 个月内各自增持股份。