本报告导读：
    业绩符合预期；国产设备替代进口设备有望加速。
    投资要点：
    公司营收同比增长4%，营业利润同比增长 1%，利润总额同比增长9%，净利润同比增长14%，净利润增速基本符合我们先前的预期。
    我们认为2012 年海外营收下滑是导致公司营收增速较慢的主要原因，而农信社、农商行和城商行等新兴市场ATM 需求大幅增加推动公司整体营收实现正增长。
    2012 年，中国ATM 行业市场需求旺盛，超出业界预期。据中国人民银行发布的统计数据，2012 年，我国联网ATM 保有量达到41.56万台，保有量增速为25%，新增8.18 万台，新增量同比增速达30%。
    加上ATM 更新量，12 年我国ATM 出货量预计超过9.5 万台，超出业界预期。
    进口替代有望加速，工行突破可期。据证券时报报道，银监会主席尚福林在2012 年中国银行业信息科技风险管理会上提出鼓励银行采购国产信息设备，未来ATM 进口替代有望加速。受益于11 年建行ATM 采购政策调整，2011 年公司ATM 在建行加速替代国外产品。
    目前，国内ATM 使用大户的工行大部分采用日系ATM，且多年没有入围选型，2012 年进行ATM 性能测试。我们预计13 年/14 年，工行有可能重新进行入围选型。作为国内ATM 市场龙头的广电运通掌握循环机芯等核心技术，已经入围工行ATM 性能测试，有望获得突破。
    目前估值水平仍未充分反映公司业务成长潜力。依据业绩快报，我们略微调整公司业绩预测，预计2012-2014 年销售收入分别为21.68亿元、27.28 亿元、34.48 亿元；净利润分别为5.79 亿元、7.45 亿元、9.33 亿元；对应EPS 分别为0.93 元、1.20 元、1.50 元